10月以來(lái)貨幣市場(chǎng)收益率呈現(xiàn)出整體上揚(yáng)的趨勢(shì)，包括國(guó)債、金融債以及部分企業(yè)債券的收益率都有不同幅度的上升。這也帶動(dòng)了一系列貨幣市場(chǎng)投資產(chǎn)品，如貨幣市場(chǎng)基金、銀行短期貨幣市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益率的提高。

　　投資者中對(duì)于短期流動(dòng)資金的投資管理也存在著一定的需求。市場(chǎng)上可以提供的此類產(chǎn)品有不斷增加的趨勢(shì)，尤其是多家商業(yè)銀行都開發(fā)出自有的貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品后，也為投資者提供了更加豐富的選擇。由于不同產(chǎn)品存在著各自的特點(diǎn)，孰優(yōu)孰劣很難一概而論，但投資者可以從收益性、流動(dòng)性、費(fèi)率和交易門檻上做一些比較。

　　收益率基本相近

　　從投資范圍來(lái)看，貨幣市場(chǎng)基金與目前多家商業(yè)銀行所發(fā)行的類貨幣基金產(chǎn)品、短期貨幣市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品幾乎相近，主要是銀行間及交易所市場(chǎng)信用級(jí)別較高、流動(dòng)性較好的金融工具：包括國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、債券回購(gòu)、債券遠(yuǎn)期、互換、利率衍生工具、可轉(zhuǎn)換債券、可分離債等等。

　　既然投資對(duì)象基本差不多，投資者最為關(guān)心的自然就是這些產(chǎn)品的收益率狀況如何？

　　對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金的表現(xiàn)，公開資料中通常會(huì)列出兩組數(shù)據(jù)，“萬(wàn)份基金單位收益”和“7天年化收益率”。“萬(wàn)份基金單位收益”即每萬(wàn)份基金單位當(dāng)天獲得的收益，而“7天年化收益率”則是把該貨幣市場(chǎng)基金7天的平均收益折算成年收益率。事實(shí)上，7天年化收益率是一個(gè)參考性指標(biāo)，它的波動(dòng)性很大。對(duì)于單只貨幣市場(chǎng)基金來(lái)說(shuō)，將獲得的每萬(wàn)份基金單位收益進(jìn)行累積，并折算成年化收益率往往更能體現(xiàn)出貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品的收益水平。

　　以今年以來(lái)貨幣市場(chǎng)基金獲得的年化回報(bào)率來(lái)看，中信現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)貨幣達(dá)到了1.9351％，易方達(dá)貨幣B今年以來(lái)的年化回報(bào)率達(dá)到了1.9217％，屬于貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品中收益率成績(jī)最好的兩只基金。而從普遍的狀況來(lái)看，大部分貨幣市場(chǎng)基金今年以來(lái)的年化回報(bào)率主要集中在1.2％～1.5％這個(gè)區(qū)間。

　　與貨幣市場(chǎng)基金相比，商業(yè)銀行所提供的短期貨幣市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率也基本相當(dāng)。如上海銀行所推出的“慧財(cái)”易精靈是一款由銀行專業(yè)團(tuán)隊(duì)所運(yùn)作的類貨幣基金，其收益率采用了每日公布的方式。如11月2日，“易精靈”所對(duì)應(yīng)的當(dāng)日年化收益率為1.4289％。值得一提的是，由于報(bào)價(jià)上采用了每日確立的方式，觀察產(chǎn)品成立以來(lái)的收益率記錄，10月下旬，當(dāng)日年化收益率超過(guò)了1.7％。

　　日前，交通銀行上海市分行“天添利”系列理財(cái)產(chǎn)品也進(jìn)行了全新升級(jí)，并對(duì)產(chǎn)品的預(yù)期收益率進(jìn)行了調(diào)整，其中起點(diǎn)金額為5萬(wàn)元的A款“天添利”產(chǎn)品年化收益率預(yù)期可達(dá)1.45％，起點(diǎn)金額為50萬(wàn)元的B款“天添利”產(chǎn)品年化收益率預(yù)期可達(dá)1.6％。

　　中國(guó)銀行所推出的“中銀貨幣理財(cái)計(jì)劃日積月累”產(chǎn)品計(jì)劃中，收益率也采用了定期調(diào)整的方式，目前所公布的當(dāng)日年化收益率為1.58％。

　　因此，就平均收益率而言，貨幣市場(chǎng)基金與商業(yè)銀行所提供的短期貨幣市場(chǎng)理財(cái)計(jì)劃基本相近。

　　銀行產(chǎn)品流動(dòng)性更強(qiáng)

　　如果對(duì)產(chǎn)品的流動(dòng)性來(lái)進(jìn)行比較，銀行所發(fā)行的短期貨幣理財(cái)產(chǎn)品還是具備很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。目前，大部分銀行短期貨幣理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)T+0實(shí)時(shí)申購(gòu)、實(shí)時(shí)贖回，具備了完美的流動(dòng)性，而貨幣市場(chǎng)基金至少需要T+1個(gè)工作日才可到賬，少數(shù)基金公司與銀行所開發(fā)的T+0快速贖回平臺(tái)上，投資者需要為銀行所墊付的資金來(lái)支付手續(xù)費(fèi)。

　　像上海銀行慧理財(cái)“易精靈”在產(chǎn)品交易日的交易時(shí)段，工作日的9：00～14：30，投資者可以實(shí)時(shí)申購(gòu)、贖回，T+0到賬。同時(shí)，這款產(chǎn)品還突破了常規(guī)銀行理財(cái)產(chǎn)品在起息期內(nèi)不得提前贖回的流動(dòng)性限制，起息期內(nèi)投資者如果有臨時(shí)需求也可以進(jìn)行產(chǎn)品的提前贖回。

　　交行對(duì)“天添利”產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)后，產(chǎn)品的交易時(shí)間段由原先的9:00～14:30調(diào)整為8:45～15:20，與證券交易的時(shí)間更加貼合，對(duì)于使用這一產(chǎn)品進(jìn)行閑置資金短期配置的投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)疑要方便很多。

　　而光大銀行所推出的“陽(yáng)光理財(cái)活期寶”，可實(shí)現(xiàn)“7×24小時(shí)”的申購(gòu)贖回，較市場(chǎng)上已有的靈活理財(cái)計(jì)劃來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性上更甚一籌。投資者在進(jìn)行取現(xiàn)、消費(fèi)支付時(shí)系統(tǒng)就可以自動(dòng)進(jìn)行贖回，無(wú)需預(yù)約和辦理手續(xù)。

　　而對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金來(lái)說(shuō)，目前還無(wú)法實(shí)現(xiàn)“零成本”的T+0贖回，盡管已經(jīng)有工行、招行、交行等推出了基金產(chǎn)品的快速贖回平臺(tái)，但是除了需要收取一定的管理費(fèi)用之外，對(duì)于銀行所墊付的資金，投資者還需要支付一筆利息費(fèi)用。

　　因此，特別針對(duì)證券投資市場(chǎng)中的短期資金調(diào)撥，商業(yè)銀行的短期貨幣市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品具備流轉(zhuǎn)方便，資金配合緊密的特點(diǎn)，這種優(yōu)勢(shì)還是很顯著的。

　　當(dāng)然，對(duì)基金投資者而言，貨幣市場(chǎng)基金與其它類型基金的靈活轉(zhuǎn)換機(jī)制，可以加強(qiáng)投資者在不同類型基金產(chǎn)品之間資金轉(zhuǎn)換的效率。如有的投資者現(xiàn)在主要投資于股票型基金，希望暫時(shí)撤出部分或全部資金。在這種情況下，如果選擇將基金贖回，一般需要5個(gè)以上的工作日，而通過(guò)基金轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)直接將股票型基金轉(zhuǎn)型為貨幣市場(chǎng)基金，一般2個(gè)工作日左右的時(shí)間即可以完成基金轉(zhuǎn)換過(guò)程，大大加快了資金的流轉(zhuǎn)速度。反之，投資者也可以把自己的貨幣市場(chǎng)基金轉(zhuǎn)換為其他類型的基金。同時(shí)，一些基金公司對(duì)于旗下基金之間的轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)設(shè)置有較為優(yōu)惠的費(fèi)率，對(duì)于“轉(zhuǎn)換戰(zhàn)場(chǎng)”的投資者而言，通過(guò)基金轉(zhuǎn)換也可以節(jié)省出一筆費(fèi)用，降低自己的投資成本。

　　銀行產(chǎn)品收費(fèi)更少

　　有別于市場(chǎng)上其他的產(chǎn)品，貨幣市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品往往不需要繳納產(chǎn)品的申購(gòu)和贖回費(fèi)用，因此屬于市場(chǎng)上費(fèi)用較低的投資產(chǎn)品之一。但如果因此把這一理財(cái)產(chǎn)品視為“免費(fèi)”，你就大錯(cuò)特錯(cuò)了，在產(chǎn)品的運(yùn)行過(guò)程中，需要收取的是產(chǎn)品的管理費(fèi)、托管費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)，由于不少產(chǎn)品給出的收益率為扣除費(fèi)用后的收益率，所以這些費(fèi)用往往容易被投資者所忽視。

　　如以貨幣市場(chǎng)基金為例，申購(gòu)、贖回都無(wú)需收費(fèi)，但一般來(lái)說(shuō)，貨幣市場(chǎng)基金的托管費(fèi)為0.1％，管理費(fèi)為0.33％，銷售服務(wù)費(fèi)為0.25％，合計(jì)綜合管理費(fèi)達(dá)到0.68％的水平，在基金的整體資產(chǎn)中進(jìn)行提取。當(dāng)然，不同的貨幣市場(chǎng)基金收取的費(fèi)率會(huì)有微小的差異。

　　而在銀行所發(fā)行的貨幣市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品中，相對(duì)來(lái)說(shuō)費(fèi)用較低。如上海銀行的慧理財(cái)“易精靈”產(chǎn)品年固定管理費(fèi)率為0.5％，其中包括銀行銷售費(fèi)、投資管理費(fèi)、產(chǎn)品托管費(fèi)等，這些費(fèi)用都是按日根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)余額計(jì)提，按月支付。值得一提的是，該產(chǎn)品中還規(guī)定，若理財(cái)資產(chǎn)運(yùn)作實(shí)際收益率低于0.5％，上海銀行將不收取上述年固定管理費(fèi)。

　　貨幣市場(chǎng)基金門檻較低

　　盡管從以上的比較來(lái)看，銀行所發(fā)售的貨幣市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品具有諸多的優(yōu)勢(shì)，但不可忽略的是，貨幣市場(chǎng)基金的投資門檻要低得多。和所有的開放式基金產(chǎn)品一樣，貨幣市場(chǎng)基金的最低投資額只需要千元，有的基金公司規(guī)定幾百元也可以進(jìn)行貨幣市場(chǎng)基金的申購(gòu)，對(duì)于超出最低門檻的資金也沒(méi)有任何要求。

　　而受到銀監(jiān)會(huì)對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品銷售的規(guī)定限制，銀行所發(fā)售的貨幣市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品最低的銷售門檻為5萬(wàn)元，至少需要達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)才可進(jìn)行產(chǎn)品的購(gòu)買。

　　同時(shí)，在產(chǎn)品的銷售中，很多產(chǎn)品也對(duì)投資者的投資額進(jìn)行了分級(jí)，投資額較大的客戶往往能夠獲得較高的回報(bào)率。如交行把“天添利”產(chǎn)品分為A款和B款，A款的起始投資門檻為5萬(wàn)元，預(yù)期年化收益率目前為1.45％，B款的起始投資門檻為50萬(wàn)元，預(yù)期年化收益率為1.6％。上海銀行的慧理財(cái)“易精靈”目前僅對(duì)貴賓客戶銷售，投資門檻為10萬(wàn)元，并需要以萬(wàn)元為單位累增。

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